谣妻作乐

■风险提示：1． 通胀超预期，2．全球经济低预期，3．美股显著下跌等。正文国庆节前，市场延续调整格局。上证综指，中小板指和创业板指涨跌幅分别为-2.47%，-2.83%和-3.37%。从行业指数来看，银行（0.85%）、食品饮料（-0.91%）、休闲服务（-1.95%）、非银金融（-2.45%）、商业贸易（-2.69%）等行业表现相对较好，农业（-6.86%）、军工（-6.79%）、有色（-5.36%）、计算机（-5.20%）、通信（-5.01%）等行业跌幅居前。

去年3月13日，中金公司发布题为《分享中国高端和奢侈品白酒的黄金时代》的研报，分析师为邢庭志。研报称：2017年贵州茅台零售价3000元以上超高端酒预计增长79%，营收为149亿元，2017~2020年CAGR为59%。预计2017/18/19年营收为592.4/807.3/1064.7亿元，增速为52%/36%/32%，归母净利为265.3/371.8/505.6亿元，增速为58%/40%/36%。EPS预计21.12/29.59/40.25元。维持推荐评级，2018年目标价为925元，对应2018/19年31/23XP/E。

张忠谋是一枚标准的学霸。少年时因为战乱一直随家人在内地和香港之间辗转。1949 年，18 岁的他进入哈佛大学，之后又获得了麻省理工大学机械系的硕士学位和斯坦福大学电机系的博士学位。博士毕业后，张忠谋同时收到了 4 家公司的 offer，其中包括福特汽车和一家名叫 Sylva-nia 的半导体公司。有趣的是，虽然福特有着知名大公司的光环，但因为给的薪资比 Sylva-nia 少一美金。就因为这一美金，张忠谋最后选择了后者，进入自己完全陌生的半导体行业。张忠谋后来多次感慨：人生的转折点，有时竟是这么的不可预期！

3.3． 未来人行数字货币发行模式央行数字货币是由央行发行、国家信用支撑，与法定纸币和硬币完全等价、完全法偿的数字货币。国际清算银行（BIS）将CBDC（Central BankDigital Currency）定义为央行货币的一种数字形式，不同于传统储备账户或结算账户的余额。我国央行数字货币名称为DC/EP（Digital Currency / Electronic Payment），即数字货币和电子支付工具。

公司三年远超同行平均值的高毛利率是否存在为数字好看而狂掺水的嫌疑一目了然。除此以外，京达君在查阅招股书时还发现，公司期间费用率低于同行业可比公司平均水平这一点也得打个大大的问号。期间费用率，即管理费用、销售费用、财务费用之和占营业收入的比重，其一直都是一个负向指标，越高就越容易削薄公司的盈利，反之，就越容易让企业产生盈利。

改。即深化制度改革。按照中央的部署和要求，财政部将配合有关部门在省级统筹基础上，加快养老保险全国统筹的进度，完善养老保险多缴多得、长缴多得的约束机制，建立健全基本养老金的合理调整机制，不断推动养老保险领域的改革。我们将进一步完善城镇职工基本养老保险和城乡居民基本养老保险制度，尽快实现养老保险的全国统筹，确保亿万人民“老有所养”。